通辽信息网
历史
当前位置:首页 > 历史

金融:信贷倒逼转型 流动性还将紧张

发布时间:2019-10-09 18:19:43 编辑:笔名

金融:信贷倒逼转型 流动性还将紧张 2011-12-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期观点与投资视线1.从2008年到现在,政府保增长的力度一直强于调结构,中国经济结构的问题实际在进一步恶化,2012年FAI/GDP可能达到70%畸形水平,较2008年大幅上升。2.过高的投资带来过高的资金需求,2011年投资的资金缺口已经很大,2012年满足17-18%的投资所需要的信贷将在10万亿以上。 .2009年下半年,银监会推出的加强监管的政策和让银行难以融资的估值,在客观上杜绝了2009年那样的信贷和货币超发的再次出现。我们测算在资本充足率不下降的情况下,银行业最也只能投放8万亿信贷。4.这可能意味着从2012年开始中国原有模式将被逼转型,将面临流动性偏紧及企业盈利下滑。5.信贷外的融资渠道拓宽显得尤为重要,信用债券市场的扩容可能会成为重点,此外,小微企业贷款也会有快速增长。6.银行板块估值较低,在流动性较紧的情况下,获得了明显的相对收益,在2012年还很有可能持续这样的局面,银行相对收益可期。

行业动态与评论2012年中小企业贷款投放力度或将更大;北京、湖南:1-11月新增住房开发贷款绝大部分为保障房开发贷款;江苏:前11月新增企业贷款中88%为中小企业贷款,新增住房开发贷款58%为保障房开发贷款;浙江:小企业贷款占全部企业贷款比重达41%;明年将继续严控房地产信托与银信合作;诺亚财富认为2012年房地产信托到期兑付风险总体可控。美联储:经济存在显著下行风险,将维持超低利率至201 年中;标普:上调中资银行信用评级主因是政府潜在支持。

公司动态与评论工商银行:9月末保障性住房贷款余额已达20 亿元;邮储银行:小微贷款累计投放规模超过7000亿元,利率水平较高。

估值跟踪过去一周银行板块指数基本持平,显著跑赢沪深 00(-1. %)和中证500(-2.9%),过去一个月三者分别下跌1%、9%和16%,市场调整中银行板块再次显示了较强的抗跌性。银行板块当前2011PB约为1. 倍,2011PE为6.5倍,目前与沪深 00的PE估值差约为 5%,PB估值差约22%。

(亿元)2010E2011E2010E2011E601 98工商银行4.1714,5546.76.00.6 0.69推荐6019 9建设银行4.5011,2506. 5.70.720.79推荐601288农业银行2.598,4126.25. 0.420.51推荐6000 6招商银行11.692,5226.86.01.421.59推荐600016民生银行5.871,5685.65.11.041.14推荐600000浦发银行8.441,5745.85. 1.451.67推荐

金昌哪家医院治疗白癜风
商丘治疗白带异常医院
枣庄治疗性功能障碍方法
金昌什么医院治疗白癜风
商丘治疗不孕不育方法